证券业务是营收占比最高的业务，投资收益增幅明显。2021 年公司2021 年证券服务业务实现营收76.87 亿元，同比增长54.29%，占总体营收58.70%。其中，证券经纪业务/期货经纪业务/两融业务分别实现营收45.97/7.06/23.18 亿元，同比增长51.62%/87.27%/51.31%。公司自营投资业务增长迅速，截至2021 年末，公司交易性金融类资产达335.7亿元，同比增长161.62%，全年投资收益达10.01 亿元，同比暴增229.28%。我们认为，随着市场活跃度高涨以及发行可转债带来的资本实力增强，公司证券及投资业务收入有望进一步提高。

　　持续加大研发投入，提升科技赋能金融水平。公司2021 年研发费用达7.24 亿元，同比增长91.33%。截至2021 年末，公司研发人员数量达到2094 人，同比增长14.87%。未来公司将强化技术和产品的研发创新，不断拓展和完善生态圈服务的内容，同时加强智能化等方面的投入，推动核心海量数据库的升级、优化和完善工作。

　　风险提示：资本市场波动、基金销售不及预期、行业竞争加剧